爱游戏app官网爱游戏app官网爱游戏app官网1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

　　2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容；

　　：绝对优势，连续多年国内市场份额第一。巴拉品牌的产品积累和品牌效应，将助力其在童装行业继续提升份额。在休闲服饰领域，消费者对国牌的认可度提升，后疫情时代供应链、渠道、资金等资源都会加速向龙头企业集中，森马服饰持续提升供应链和存货管理水平，将有助于森马品牌份额及盈利能力的提升。盈利预测与投资评。”

　　公司公布2020年业绩，及2021年一季度业绩预告：2020年公司实现营业收入152.05亿元，同比下降21.37%；归属于上市公司股东的净利润8.06亿元，同比下降48.00%。

　　其中第四季度收入57.55亿元，同比减5.28%；归母净利润5.90亿元，同比增143.61%。

　　全年儿童服饰营收101.32亿元，占营业收入66.64%，同比减少19.99%。

　　休闲服饰营收49.56亿元，占营业收入32.60%爱游戏app官网，同比减少24.26%爱游戏app官网。

　　从渠道数量和网点质量看：2020年底巴拉和森马品牌门店数分别为5634和3091家店，较年初分别净减少156和675家，森马品牌渠道数量减少提质明显。

　　直营和经销渠道比较，直营渠道的店面面积进一步加大，带动直营渠道收入下滑明显小于经销端。

　　公司在渠道和供应链方面的提升显效，报表体现出的运营质量改善，业绩有望持续改善。

　　公司充分利用加盟、直营、电商三个渠道的分工和协同，在品牌营销和库存管理方面均取得良好效果：2020年末公司存货账面价值25.01亿元，较去年同期下降39%，存货中一年以内的存货占比77.47%，总体来看存货压力减轻，质量明显改善。

　　公司供应链方面，公司采取更为柔性的订货和发货制度，有利于公司长远的健康运营。

　　品质化、品牌化带来童装行业扩容发展与格局优化；休闲装国产替代趋势明显，运营管理提升是胜出关键。

　　在休闲服饰领域童装资讯，消费者对国牌的认可度提升，后疫情时代供应链、渠道、资金等资源都会加速向龙头企业集中，森马服饰持续提升供应链和存货管理水平，将有助于森马品牌份额及盈利能力的提升。

　　盈利预测与投资评级：我们看好公司双品牌、双品类的发展策略，未来公司有望继续提升童装份额，以及休闲装的运营及盈利能力。

　　东兴证券-周大生-002867-黄金品类韧性较强，展销模式持续推进-220904

　　东兴证券-科锐国际-300662-境外表现亮眼，境内高景气灵工业务保持韧性-220904

　　东兴证券-锦江酒店-600754-境外加速修复，拟发行GDR有望强化全球布局-220902

　　东兴证券-首旅酒店-600258-短期受疫情冲击，轻管理和中高端战略坚定-220902

　　操作方法：打开微信，点击底部“发现”，使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。

　　为了完善报告评分体系，请在看完报告后理性打个分，以便我们以后为您展示更优质的报告。

　　您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。