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爱游戏app官网航空行业8月数据点评:航司经营数据同比持续回升持续看好行业复苏
发表时间:2022-09-18 20:05:25

  市场目前对供给端增速放缓认可度较高,主要基爱游戏app官网于:1、波音、空客交付能力尚未恢复至疫情前水平。2、“十四五”飞机待交付订单以存量为主,规模有限。3、7月份三大航采购空客292架飞机不改行业供给收缩趋势,本轮订单以平衡运力退出为主。

  市场对于行业复苏的担忧主要源于对需求端的担忧,尤其是国际线复航的进度以及疫情散发的影响。我们认为:1、国际航班的复航确定性高,从海外政策放开经验来看,需求的恢复具备较大的确定性。2、航司国际线排班需要时间,因此各航司国际线运投及运量仍处于低谷,重要的观察节点在10月底,指标是冬春换季后国际线客运航班量是否如期回升。另外,“通信行程卡”放松助推民航需求恢复。3、8月下旬疫情再次对航空的复苏形成扰动爱游戏app官网,对短期客流产生了一定影响,8月国内线航班量呈现前高后低走势,据去哪儿等平台数据显示,今年中秋机票国内支付订单裸票价格为556元,较暑期降低二成,为近5年来最低。从8月的数据来看,三大航业务量恢复至疫情前六成左右的水平。但由于去年同期低基数,各航司运营数据同比2021年均实现大幅增长,加之航线日再次下调,同时随着国庆假期的到来,民航订票量预计将迎来一波新的上涨趋势,行业恢复速度有望持续提升。

  综合来看,我们认为民营航司受益于运营端和成本端的双重优势,有望率先实现盈亏平衡;而宽体机占比较高的国航在国际线放开后的业绩弹性确定性最高。

  国内航司运力同比回升。三大航:受去年同期疫情低基数影响,8月合计ASK同比增长39.8%,与19年同期相比下降47.8%,较7月环比下降3.8%,RPK同比增长62.9%,与19年同期相比下降58.5%,较7月环比下降4.3%。春秋:ASK、RPK同比分别增长11.1%和9.5%,与19年同期相比下降9.8%和25.5%,环比7月分别下降2.6%和3.8%。吉祥:ASK、RPK同比分别增长50.1%和55.5%,与19年同期相比下降12.0%和30.7%,环比7月分别增长13.7%和12.8%。

  1-8月合计来看爱游戏app官网,三大航合计ASK同比下降32.2%,与19年同期相比下降58.4%,RPK同比下降38.9%,与19年同期相比下降67.6%;春秋ASK同比下降23.8%,与19年同期相比下降23.7%,RPK同比下降32.3%,与19年同期相比下降38.3%;吉祥ASK同比下降34.6%,与19年同期相比下降41.6%,RPK同比下降43.0%,与19年同期相比下降53.9%。

  客座率:民营航司客座率领先,三大航同比增长。客座率从高到低依次为:春秋(77.5%)吉祥(70.2%)南航(68.9%)东航(67.0%)国航(66.9%)。其中,春秋客座率同比下降1.1%,环比下降1.0%,吉祥客座率同比回升2.5%,环比下降0.6%,南航客座率同比上升8.6%,环比下降1.1%,东航客座率同比上升11.2%,环比持爱游戏app官网平,国航客座率同比上升9.2%,环比上升0.7%。

  1-8月累计来看,春秋客座率保持领先:春秋(74.4%)吉祥(67.8%)南航(66.1%)东航(62.8%)国航(62.6%)。其中,春秋客座率同比下降9.4%,吉祥客座率同比下降10.0%,南航客座率同比下降6.9%,东航客座率同比下降7.4%,国航客座率同比下降7.4%。

  8月初以来航班量快速下跌,由高峰期的日均1.1万班附近回落至4800班左右,这与零星散发的疫情有关。截至2022年9月15日,全民航执行客运航班量4864架次,同比2021年减少56.22%行业新闻,环比上周同期减少9.07%,航班执飞率为30.5%。境内航司可用座公里10.8亿座公里,同比2021年同期减少55.49%,环比上周同爱游戏app官网期减少5%。

  推荐:中国国航(601111.SH)。关注:吉祥航空(603885.SH,未评级)