当地时间周日(9月4日),经过长时间磋商之后,德国执政联盟就第三轮救助方案达成一致。德国政府宣布,本轮救助方案总金额达到650亿欧元,用以缓解俄罗斯天然气供应减少和能源账单上涨给民众带来的压力。
国资委要求,国资央企强化精益化管理,着力提升盈利能力,确保企业经济运行在合理区间,为稳定宏观经济大盘提供有力支撑。能源电力企业在稳定自身经营基础上,要全力做好保供稳价工作。
国务院支持山东深化新旧动能转换,目标到2027年,山东深化新旧动能转换建设绿色低碳高质量发展先行区实现重大突破,产业数字化转型全面推进,新技术、新产业300832)、新业态、新模式成为经济发展的主要驱动力。京津冀大气污染传输通道城市钢铁产能实现应退尽退,推动重要钢铁产业基地工艺流程优化和产品结构升级。
股指:美股下跌,上一交易日A股走势分化,上证50和沪深300指数走弱,通信板块领涨,两市成交额7468.66亿元,资金方面北向资金净流出37.83亿元,09月01日融资余额减少39.29亿元至15067.18亿元。8月31日公布的8月PMI数据仍然维持在荣枯线个月收缩。从技术角度来看,各指数走势仍然偏弱,主要受制于未来经济基本面预期转弱。近期海外风险加剧,美联储预计仍将激进加息来控制通胀。我们认为整体上各个指数未来仍以弱势整理为主,随着走势偏空,操作上短期建议试空为主。
国债:尾盘下跌,10年期国债活跃收益率上行0.78bp至2.635%。上周央行公开市场完全对冲到期资金,各期限Shibor变化不大,资金面继续保持宽松。近期国内多地疫情反复,新增感染人数接近两千人,成都、深圳等地实行居家管控措施,市场避险情绪升温。8月官方制造业PMI为有所回升,但仍处于收缩区间,国务院常务会议要求稳经济接续政策细则9月上旬应出尽出,着力扩大有效需求,巩固经济恢复基础。美国8月新增非农就业数据超预期,但较上月有较大幅度的回落,美债收益率有所回落。多地疫情防控升级扰动经济恢复,避险情绪带动期债突破前期高点,短期或继续表现强势,关注各地疫情后续进展,操作上建议暂时观望。
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原油:预期欧佩克及其减产同盟国将在9月5日的会议上讨论减产问题,国际油价小幅反弹。周五七国集团发布联合声明称,七国集团财长确认计划对俄石油实施价格上限。七国集团财长表示,以欧盟第六次制裁的时间表为依据,实施价格上限。此外,还将制定有针对性的缓解机制,以确保脆弱和受影响的国家保持进入能源市场的机会。俄罗斯周五重申,将停止向支持限制俄能源价格的国家供应石油。贝克休斯公布的数据显示,截止9月2日的一周,美国在线月以来最大降幅。短期油价看涨。
甲醇:甲醇夜盘上涨1.83%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在69.45%,较上周期下降1.61个百分点。本周期内,山东个别MTO装置停车检修,国内CTO/MTO装置整体开工下滑。近期关注山东及浙江部分装MTO装置重启动态。截至9月1日,国内甲醇整体装置开工负荷为65.80%,较上周上涨2.95个百分点,较去年同期下降5.14个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在98.02万吨,环比上周上涨1.85万吨,涨幅为1.92%,同比上涨5.85%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估28.4万吨附近。预计9月2日至9月18日沿海地区进口船货到港量在59.48-60万吨。
沥青:沥青2212主力合约本周成交低迷,周五夜盘收于3833元每吨,微涨40元/吨,振幅1.05%。9月国内沥青市场行情偏暖。据生意社监测数据显示,8月初国内沥青现货价格为4373元/吨,月末国内沥青市场价格为4458元/吨,月内价格涨幅1.94%,同比上涨31.38%。近期国内降雨较多影响公路施工,下游拿货谨慎。不过,进入9月,公路建设投资逐步释放,沥青有旺季预期。 库存方面,国内54家沥青炼厂库存增加2.3万吨至96.1万吨,70家主要沥青社会库存环比下降5.5万吨至76.3万吨。原油成本端近期提振明显,预计短期国内沥青行情低位反弹。后续观察原油成本端扰动程度以及近3000亿证金债落地速度。操作上建议适当做空2212同时多2306合约,整体保持谨慎态度。
纸浆:纸浆周五夜盘延续高位运行。7月国内纸浆进口量继续下降,短期供应面仍维持偏紧格局,支撑近月合约持续走强。最新的外盘报价有所下调,成本面支撑力度减弱。需求方面,国内下游对高价原料接受度偏低,成品纸利润仍维持在极低的水平,在宏观弱势的大背景下,纸浆后市需求预计不太乐观。不过短期仍以供应面主导,浆价6200-6700区间波动为主。
橡胶:上周橡胶走势下跌,国内外产区供应持续释放,海外泰国原料胶价格承压,RU表现相对较强,NR走势偏弱,整体维持下行状态,期现价差收缩,全球经济衰退背景下,海外需求预期偏弱,国内需求尚未有起色,供应端持续顺畅,价格无有效基本面支撑,预计仍将持续偏弱。
聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。煤化工7750通达源,成交一般。拉丝PP,中石化部分上调50,中石油平稳。8010常州,成交回升。周五,聚烯烃期货日盘整理运行,夜盘大幅反弹。基本面角度8月以来聚烯烃供给收缩,终端开工率已经开始回升,上游库存改善。周五伴随着能源价格在宏观以及消息面影响下反弹,化工品市场做多情绪回升。今日聚烯烃或延续夜盘的反弹爱游戏app官网,策略上观望为主,不建议追多。
聚酯:PTA大幅反弹,MEG反弹走势。目前市场担忧台风影响宁波PX海运,但成本端美原油价格再度回落,宽幅波动为主,下游聚酯工厂开工负荷维持低位,需求疲弱。产业上,PTA检修装置仍较多,由于PX供不应求,导致PTA加工费上升;乙二醇供应减产提振价格,后续有重启装置,供应量或将增加。下游聚酯开工负荷平稳,聚酯各产品产销依然不足。库存方面,PTA延续去库,MEG港口小幅去库。整体上,下游消费不足,关注成本端及聚酯需求变化。
钢材: 近期螺纹供需双增,但供给放量的速度明显快于需求,厂库累库的同时,总库存的去库斜率进一步放缓。8月下旬高温限电阶段性缓解,市场对需求回归的幅度抱有较大期待,但294万吨的表需显然偏弱。另外,需求总量下降的情况下,今年需求的波动的区间被大幅压缩(280-340)。在年内新开工较难看到明显回暖,施工面积承压的判断下,螺纹表需向上突破弹性将继续受限。反观供给端在利润回正后呈现出了趋势性,高弹性放量。供给弹性大于需求,成材产能没有缺口,决定了今年成材利润和价格均承压的基调。最后,短期疫情管控再度发酵,10月大会前的政策管控或难放松,总体成材逢高沽空思路不变。
铁矿:夜盘价格上涨1.43%。近期黑色系商品普遍大幅回落,市场对终端地产需求的悲观预期主导近期价格走势,致使市场情绪面持续走弱。基本面方面,铁矿供应端收缩预期较强,同时钢厂复产较快,铁水产量有望高位运行,进口铁矿港口累库幅度低于预期。对比去年同期铁矿大跌是盘面在高估值背景下宏观面与基本面共振引起的下跌,但今年下半年国内经济修复及稳增长有望加速,预计后市价格走势有望偏强。
双焦:夜盘价格上涨。焦炭方面,唐山、山东部分钢厂对焦炭第一轮提降落地执行,当前焦企利润修复,焦炭供应量有所增加。焦煤方面,主产地区部分煤矿受环保检查影响,煤矿报价相对坚挺。需求端,当前废钢消耗量低位运行,在稳增长驱动下预计下半年铁水产量均值有望超过220万吨。整体来看,市场对于下半年需求不应过于悲观,预计后市价格有望企稳。
锰硅:上周五锰硅01合约弱势下行后低位震荡,终收6870元/吨。江苏市场价格小幅下调10元/吨至7340元/吨附近。锰矿价格持续阴跌,当前北方产区的即期成本下滑至7010元/吨附近;南方产区仍处利润倒挂格局。近期部分厂家复产,锰硅日产水平小幅回升,但终端需求仍显疲弱,钢厂利润扩张的空间不大,加之压减产量政策的约束,粗钢产量较难出现大幅增量,锰硅下游需求的增幅较为有限。近期市场库存消化缓慢,锰硅价格上方压力较大。
硅铁:上周五硅铁10合约小幅下探后反弹走强,终收7764元/吨。当前天津72硅铁价格在7850元/吨附近。受陕西疫情影响,兰炭价格提涨,硅铁平均生产成本上涨至7800元/吨左右。近期部分厂家复产,硅铁日产水平小幅回升;然而终端需求仍显疲弱,钢厂利润扩张的空间不大,加之压减产量政策对钢材产量的约束,钢厂对硅铁的需求难以出现较大增量。综合来看,需求端的表现或不及预期,而成本或存下降空间,硅铁价格的上方空间较为有限。
动力煤:隔夜动力煤10合约无成交。秦港5500K煤价上调35元/吨至1320元/吨附近。受产区疫情及安监影响,煤炭产量及发运量偏低,北港库存持续回落,对煤价形成支撑。气温下降电厂日耗高位下滑,但当前水电出力不足、对火电的替代作用有限,日耗绝对量偏高的情况下电厂补库需求仍存。中长期来看,保供政策下煤炭产销有望重回高位,化工煤需求对价格的支撑有限,而电厂存煤较为充足,随着日耗水平的进一步回落,煤价的上方压力或逐渐增加。
贵金属:贵金属上周下挫,周五出现反弹。最新公布的非农新增就业31.5万人,表现延续强劲,失业率上升至3.7%爱游戏app官网,不过是由于劳动力参与率的回升,薪资环比增长0.3%低于预期,整体喜忧参半。而近期在联储官员密集的发言下,9月加息75bp预期升温,同时市场修正原先认为会在明年降息的预期,终端利率预期也出现抬升,9月缩表规模将进一步扩大爱游戏app官网。利率端上,CME联邦基金利率对年底和明年的政策利率隐含预期重新走平并同步上行。尽管7月通胀回落,但是仍然位于较高水平,同时劳动力市场需求旺盛,短期难再出现降息预期。金银或以震荡走弱行情为主,在人民币持续走弱的背景下呈现内强外弱结构。
铜:周末夜盘铜价小幅反弹,受美国失业率小幅回升和时薪放缓影响,另外前期铜价的回落已经消化大部分美联储加息75个基点。美联储仍处于加息周期,市场情绪总体趋于谨慎。但产业链供求略有缺口,库存持续下降。铜价中期可能宽幅震荡,长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌:周末夜盘锌价低开高走,但未能完全收复跌幅。美国仍处于加息周期过程中,宏观仍处于利空状态,随着美联储议息会议临近,市场情绪趋于谨慎。国内部分地区疫情抬头加重市场负面情绪。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复。随气温下降,限电已经解除。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态,国内需求表现平淡。锌价中期宽幅震荡,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水及冶炼开工情况。
铝:铝价反弹走势。海外海德鲁铝厂生产逐步恢复,国内四川电力得到缓解。产业上,9月01日国内电解铝社会库存68.5万吨,小幅去库0.1万吨。供应端,海外欧洲铝厂依然面临减产风险,国内四川电力紧张局面基本缓解,预计电解铝供应或逐步恢复。需求端,下游加工企业开工略有抬升,消费表现仍疲软。整体上,供应干扰减弱,弱需求延续,建议逢低止盈为主。
镍:镍价震荡反弹。印尼称今年或对镍产品加增关税,但估计影响力度有限。目前海外市场印尼镍矿和镍铁等产能均明显提升,纯镍端保税区出现大幅累库。国内镍表观消费较前期有所回升,国内纯镍库存处于相对低位。印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入,供应端过剩压力依然不减。下游印尼不锈钢回流量增多,市场对消费旺季预期不足,需求持续清淡状态。整体上,需求依然较弱,镍价相对承压运行为主。
锡:锡价略有反弹。海外市场东南亚锡产能逐步释放,伦敦LME库存再度累积,进口盈利窗口开启下,预计9月中下旬将迎来进口锡集中到货。目前缅甸锡矿库存已处低位,进口矿略有偏紧,国内炼厂加工费维持平稳。国内云南、江西锡炼厂开工率延续回升,复产稳步推进,8月产量预计环比大增。下游焊料企业开工率同比依然维持偏低水平,需求未见明显改善,下游企业刚需采购,国内锡库存去化带来一定支撑。整体上,锡供应宽松,消费疲弱,沪锡低位偏弱运行为主。
棉花:外盘周五收于跌停板。近期美棉产区旱情明显好转,作物生长情况改善,美棉减产幅度大概率被高估,国际棉价近日连续大幅下挫,带动国内郑棉下跌。国内下游纺纱利润得到修复,成品出库速度有所加快,但纺企补库积极性仍不高,原料库存持续低位,整体利好有限,外盘对郑棉的支撑力度也有所减弱,新棉上市后国内供应压力将逐渐增加,棉价弱势难改。
白糖:原油反弹带动周五夜盘糖价反弹。2021/22年榨季广西累计入榨甘蔗5019.41万吨,同比增加98.41万吨,累计产混合糖611.94万吨,同比减少16.85万吨,产糖率12.19%,同比下降0.59%。截至8月底广西累计销糖477.24万吨,同比减少21.09万吨,产销率77.99%,同比减少1.26%,工业库存134.7万吨,同比增加4.24万吨。其中8月份单月销糖57.94万吨,同比减少2.1万吨。目前全球糖市持续关注新榨季巴西中南部压榨进度;同时市场也继续关注北半球需求和近期国内疫情变化;另外宏观方面美联储加息、巴西雷亚尔汇率波动及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价,近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上,由于进口亏损,当前盘面价格意味着新榨季糖厂开榨即亏损,后期SR301可以等待市场情绪企稳后买入。
生猪:猪肉抛储即将启动,生猪期货出现回落。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价23.68元/公斤,比上一日维持上涨0.20元/公斤。从供需层面看,当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高,猪价总体处于正常区间内。总体而言,短期随着消费恢复预期,猪价或以震荡偏强为主。长期受政策影响和未来存栏恢复影响,国内猪价的上涨空间有限,而下方则受养殖成本支撑。企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。
苹果:苹果期货增仓上涨。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤,与上一日持平。截至9月1日本周全国冷库出库量9.29万吨,全国冷库去库存率98.59%。中秋备货高峰期,环比上周走货加快。策略上,早熟苹果开秤价格偏高,而苹果进一步减产,投资者可以待2210合约回调后逢低买入。
油脂:周五夜盘跟随原油反弹。UOB预估8月马来西亚棕榈油产量幅度为+6%至+10%,低于8月前20日14%-18%的增幅,产量增幅略高于历史月均增幅,8月整月出口增幅放慢,预估8月底累库至180万吨以上。虽然四季度菜系供应恢复趋势和程度更加明显,但是在2019年及以前,国储菜油拍卖增加了国内供应,目前9-12月菜籽买船预估30条左右,菜豆油2301价差继续向下可能空间不多,等到反弹后做缩小。国内11月到港大豆采购完毕,到港低于正常水平,远月采购不多,因此短期豆油库存不易持续累库,豆棕2301价差也不具有大幅缩小的可能,但是10月后棕榈油进入减产周期后,豆棕价差会季节性缩小,也需要关注南北美大豆供应情况,是否使得国内大豆压榨修复。
豆菜粕:夜盘高开,外盘美豆触底反弹,据知情人士透露行业新闻,拜登政府预计将于今年宣布一项规则,详细明确炼业每年生物燃料混合规定,期限为三年,而非一年。此举旨在为生物燃料的炼厂和生产商提供更长期的确定性。美豆周度销售报告恢复公布要等到9月15日,缺乏需求端指引,临近北美收割和南美播种,叠加本月美联储加息预期影响,75基点加息的概率在50%以上。国内进口大豆压榨量回升后,关注豆粕需求是否持续。美国市场将在周一因联邦劳动节假期而休市。
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